이와 관련 경제개혁연대(소장 김상조)는 지난 8일 논평을 통해 제일모직의 삼성물산 흡수합병과 관련 삼성물산 최대주주인 국민연금이 삼성물산의 가치 제고를 위해 적극 나서야 된다고 그 역할 강화를 촉구했다.
경제개혁연대는 “외국계 펀드 등 투자자들의 삼성물산 합병 반대 움직임은 삼성 스스로가 자초한 것”이라고 운을 뗐다. 엘리엇이 합병 반대에 나선 근본 배경은 삼성 측이 제시한 합병 이유와 합병비율 및 주주설득 작업 등 모든 면이 미흡했기 때문이라는 지적이다.
지난 5월 26일 삼성그룹의 사실상 지주회사 역할을 맡고 있는 제일모직은 삼성물산을 흡수 ∙합병할 계획을 공시한 바 있다. 하지만 삼성물산 지분 7%를 보유한 엘리엇이 ‘삼성물산 주주이익에 배치된다’는 이유로 합병에 반대하고 나선 것이다.
합병 결정일 기준으로 제일모직 주가는 최고가 수준 (5월 22일 종가 기준 163,500원)인데 반해 삼성물산의 주가는 최저점 수준(5월 22일 종가기준 55,300원)에 형성됐다. 하지만 이런 두 회사 주가 불균형이 이전부터 지속돼왔음에도 삼성은 조정하려는 노력, 개선하려는 모습을 보이지 않아 엘리엇의 공격을 자초했다는 게 경제개혁연대의 지적이다.
결국 제일모직과 삼성물산의 합병비율 산정엔 법적으로 문제가 없을지 모르나 제일모직 주가는 극도가 과대평가 되고 삼성물산 주가는 비상싱적으로 과소평가된 시점에서 합병이 시장과 사회 승인을 얻을 수 있는 지 의문이라는 것이다.
또 경제개혁연대는 최근 2년간 추진된 삼성그룹 일련의 사업재편이 이재용 삼성전자 부회장의 경영권 승계를 위한 목적에서 이뤄졌으며 그 과정에서 주주나 이해관계자의 권익은 철저히 무심 됐다고 비판했다.
실제로 지난달 삼성그룹은 사업재편 내지 IPO 발표 뒤엔 언제나 합병비율 문제, 구주매출 주주와 그 비율 내지 가격의 적정성 등의 논란을 일으켜왔다. 하지만 이에 대해 구체적으로 주주와 시장을 상대로 그 취지를 설득한 적이 없으며 계획의 일부라도 자진 철회 내지 변경을 한 적이 없다.
경제개혁연대는 "이번 합병 건에 대해 외국인 투자자들의 반대 움직임을 통해 바라본 결과는 더 이상 삼성이 폐쇄적인 의사결정 구조와 절차로는 사업 재편 혹은 승계 작업이 순조롭지 않을 것이라는 것을 보여준다"며 삼성의 반성과 인식 변화를 강조했다.
이밖에도 경제개혁연대는 이번 합병으로 발생할 시너지 효과에 대한 의문을 제기하며 삼성의 답변을 촉구했고 여기에 응하지 못하면 결국 주주가 나서야 함을 강조했다.
경제개혁연대는 "제일모직의 삼성물산 합병 문제점을 근거로 삼성물산 최대주주인 국민연금이 이에 적극 나서야 된다. 그래야지만 삼성물산 주가의 정상화, 더 나아가 삼성물산 및 삼성그룹 전체의 지배구조 개선화가 이루어질 것"이라고 강력 피력했다.
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