일요주간 - “경기회복, 아직 낙관하기 이르다”

현경연 “민간소비 아닌 건설투자 중심성장”
민간소비 기여도 0.2% 불과
‘기형적이고 취약한 성장구조’

[일요주간=김바울 기자] 올해 1분기 경제성장률은 상승 추세로 전화됐지만 민간소비가 아닌 건설투자 중심으로 성장이 이뤄져, 아직 경기회복을 낙관하기에는 이르다는 지적이 제기됐다.

최근 들어 소비부문의 선행지표로 일컬어지는 내구재 소비와 소비재 수입물량 증가세가 높아지고 있는 점은 긍정적으로 평가됐지만 향후 소비회복의 지속여부, 연휴효과가 기대되는 5월 소비지표에 대한 확인 등이 이뤄져야 전반적 소비 방향성 판단이 가능하다는 것이다.

다만 내구재 소비의 상당 부분이 스마트폰 신제품 출시에 따른 통신기기 수요확대, 미세먼지 및 기온상승에 따른 가전제품 수요증가 등 일시적인 요인에 기인하고 있어 향후 소비 회복의 지속성 확인이 필요하다는 지적이다.

현대경제연구원이 발간한 ‘최근 경제 동향과 경기판단’ 보고서에 따르면 경제성장률은 전기 대비 기준으로 지난해 4분기 0.5%에서 올해 1분기에 1.1%로 상승하며 2015년 3분기 이후 6분기 만에 1%대를 기록했다.

그러나 전기대비 성장률 1.1%의 전부가 건설투자에 기인(기여도 1.1%p)한 반면, GDP의 절반을 차지하는 민간소비 기여도는 0.2%에 불과해 ‘기형적이고 취약한 성장구조’를 나타내고 있다고 평가했다.


전반적인 경제 방향성을 나타내는 동행 및 선행 지수는 모두 상승 추세를 보였지만 2분기 들어 설비투자 회복세는 약화될 것으로 전망했다.

특히 설비투자 선행지표인 국내기계수주액 및 자본재수입액 증가율은 개선돼 긍정적으로 평가됐지만 4월중 설비투자가 전년동기대비 기준으로 증가세는 크게 낮았다.(3월 23.3%→4월 14.1%) 아울러 전기대비 기준, 감소세(3월 13.3%→4월 △4.0%)로 급락한 것은 불안요인으로 지적됐다.

현대경제연구원은 “건설기성액(동행지표)은 민간 부문이 호조를 지속하는 가운데 최근에 들어 공공 부문도 증가세로 전환됐다”면서 “건설수주액(선행지표)은 민간 부문 수주가 약화돼 공공부문은 방향성이 불확실한 모습을 보이고 있다”고 강조했다.

수출 증가세도 단가 회복에 기인한 측면이 큰 것으로 나타났다. 수출은 지난해 11월 이후 7개월 연속 증가세를 지속하고 있지만 근본적인 시장수요의 회복을 의미하는 물량 회복세가 강하지 못하고 단가 회복에 기인한 측면이 커다는 것이다.

특히 5월에 들어 지역별로 보면 ASEAN과 EU 수출이 호조를 보이고 있으나, 더 중요한 시장인 중국과 미국에 대한 수출은 부진한 모습을 보이고 있어 향후 수출회복이 강화될 수 있을 지에 대해 회의적으로 나타났다.

또한 수입물가, 생산자물가 등 공급측 물가상승 요인으로 소비자물가 상승세가 나타나고 있지만 수요 확대에 따른 인플레 압력은 미약할 것으로 진단했다.

실제 수입물가와 생산자물가는 수요측 물가상승압력을 가늠할 수 있는 근원물가(농산물및석유류제외지수)상승률이 1.4%에 그치고 있어 전반적인 내수 회복의 강도는 크지 않은 것으로 전망했다.

산업별로 보면 건설업과 공공행정 부문이 경제성장을 견인하고 있지만 주력 부문인 제조업과 서비스업의 생산활동이 약화돼 최근의 경기회복이 향후에도 견조한 흐름을 이어갈 수 있을지 여전히 부정적인 견해를 드러냈다.

현대경제연구원은 “제조업 생산 증가율과 가동률 자체가 하락하는 모습을 보이고 있으며, 특히 출하가 빠르게 감소하고 재고가 다시 증가하면서 시장수요 회복에 부정적 기류가 감지되고 있다”고 말했다.

이어 “비제조업의 서비스업 생산증가율은 전년동기비 기준으로 2%대 중반에 머물고 있어 내수 부문의 회복이 빠르지 않다”면서 “반면 건설업은 토목 부문에서 크게 증가했지만 건축 부문이 침체되면서 향후 경기 확장세가 제약될 가능성이 있다”고 덧붙였다.

현경연은 1분기에 나타났던 수출과 내수의 디커플링 국면이 2분기에도 지속될 것으로 예상했다. 내수 부문의 핵심인 소비지표가 일정 부분 개선되고 있지만 최근 수출경기와 제조업 생산활동에 이상조짐이 나타나면서 설비투자의 확장세가 다소 주춤거리는 점은 향후 경기에 대해 낙관적으로만 바라볼 수 없다는 것이다.

현경연은 향후 한국경제를 경기회복국면으로 안착시키기 위해서는 새 정부의 경제정책의 방향성 일치, 투자 및 고용확대, 재정집행의 적시성 확보, 단기적 경기부양보다 건전한 성장구조 유지, 세계시장 변화 수출경기 강화 등을 들었다.

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